Позднее повышение ключевой ставки в 2023 году является ошибкой. Об этом глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила в ходе Конгресса финансистов в Казахстане.
«В 2023 году, когда у нас инфляция выросла достаточно быстро, наверное, мы запоздали тогда с повышением ключевой ставки», — указала она. Это признание является важным сигналом, поскольку оно демонстрирует готовность российского финансового регулятора к самокритике и анализу своих действий. В условиях высокой неопределенности и стремительного роста инфляционных давлений, решение об оперативном повышении ставки могло бы иметь более выраженный сдерживающий эффект на экономику.
Председатель регулятора также отметила, что центральные банки разных стран совершают те или иные ошибки. Банк России и учится на чужих, и анализирует собственные. «Пытаемся критично к своим действиям относиться», — добавила она. Этот подход к управлению денежно-кредитной политикой, основанный на постоянном анализе и обучении, является ключевым для поддержания стабильности в динамично меняющейся экономической среде. Ошибки, как показывает мировая практика, неизбежны, но именно способность их своевременно выявлять и корректировать курс отличает эффективный центральный банк.
По словам Набиуллиной, в связи со структурными изменениями было тяжело понять, когда стоит повышать ставку. Эти структурные изменения, вероятно, включают в себя перестройку логистических цепочек, адаптацию бизнеса к новым условиям внешнеэкономической деятельности, а также изменения в потребительском спросе. В такой ситуации традиционные индикаторы, на которые опираются центральные банки, могли давать запаздывающие или искаженные сигналы. Например, резкий рост цен на отдельные товары или услуги, обусловленный временными факторами, мог создавать иллюзию устойчивой инфляции, в то время как основная причина была иной. Определение истинного характера инфляционных процессов – будь то инфляция спроса или инфляция издержек – требует глубокого анализа множества факторов. В частности, Банк России мог столкнуться с необходимостью различать ситуативные скачки цен, вызванные, например, проблемами с импортом или временным дефицитом определенных комплектующих, от устойчивого роста, требующего более жесткой денежно-кредитной политики. Кроме того, значительное влияние на инфляцию могли оказывать и фискальные стимулы, которые в совокупности с мягкой денежно-кредитной политикой создают проинфляционный фон.
Признание этой сложности подчеркивает, что принятие решений в области денежно-кредитной политики – это не просто механическое следование правилам, а сложный процесс, требующий гибкости, глубокого понимания экономической ситуации и готовности адаптироваться к новым реалиям. Набиуллина также упомянула, что Банк России уделяет внимание анализу опыта других стран. Этот обмен информацией и изучение кейсов других регуляторов, столкнувшихся с аналогичными вызовами, может быть чрезвычайно ценным. Например, опыт Европейского центрального банка или Федеральной резервной системы США в управлении инфляционными ожиданиями и реакции на шоки предложения мог послужить ориентиром. Однако, как было отмечено, каждый центральный банк вынужден учитывать специфику своей национальной экономики.
В целом, выступление главы Центробанка демонстрирует зрелый подход к управлению денежно-кредитной политикой, где признание ошибок и постоянный поиск путей их исправления являются неотъемлемой частью работы. Это способствует укреплению доверия к институту и повышению его эффективности в достижении макроэкономической стабильности.
Подписаться на https://lenta-novosti-rossii.ru/ | Читать нас в MAX
About the Author
